Биткойн тянет за собой альты — об этом известно каждому трейдеру, достаточно долго наблюдающего за рынком криптовалют. Бурный рост BTC в конце 2017 и его стремительное падение в 2018 году не прошли незаметно для ETH, Ripple, Litecoin и других активов; вслед за биткойном они сначала обновляли свои исторические максимумы, а затем претерпевали сильнейшую просадку. В чем природа BTC-зависимости, какой бывает корреляция и как использовать ее в трейдинге — об этом поговорим в данной статье.

Положительная и отрицательная корреляция

Начнем с того, что корреляция бывает двух видов: положительная, при которой увеличение одной переменной связано с увеличением другой, и отрицательная, когда значения одной переменной возрастают, а другой — убывают. В большинстве случаев на рынке криптовалют корреляция положительна: альткоины следуют за BTC с некоторым отставанием.

Ниже рассмотрим поведение BTC, ETH (вторая по популярности валюта) и XMR (криптовалюта второго десятка по капитализации) на разных таймфреймах.

Невооруженным глазом видно, что в целом ETH и XMR повторяют паттерн поведения BTC с некоторым опозданием; если BTC достиг исторического максимума 17 декабря 2017 года, то Ethereum обновил свои рекордные значения 14 января 2018, а Monero — 7 января 2018.

Положительная корреляция нередко прослеживается не только на длинном таймфрейме, но и на более коротких дистанциях; как правило, в период высокой волатильности подавляющее большинство криптовалют растут или падают синхронно. Исключением можно считать рост после продолжительного периода флета, как, например, в апреле 2019 года, когда XMR прибавил в цене 31 марта, ETH — 2 апреля, а BTC скакнул лишь 4 апреля.

Тем не менее, несмотря на очевидность повторения тренда криптовалютами, есть активы, реагирующие на изменения ситуации на рынке более активно — и более пассивно. Например, и Monero, и Ethereum реагируют активнее BTC, и при этом Monero более волатилен, чем Ethereum. Ripple, в свою очередь, после бурного роста в начале 2018 года сглаживает максимумы и минимумы сильнее, чем BTC.

Рассмотрим пример наибольшей исторической волатильности XRP и BTC с период с 10 декабря 2017 года по 4 апреля 2018:

Из графиков видно, что начиная с 22 января 2018 года XRP ведет себя более спокойно по отношению к BTC.

В целом, корреляция криптовалют измеряется на диапазоне от -1 до +1, где 1 — абсолютная положительная корреляция, 0 — отсутствие корреляции, -1 — полная отрицательная корреляция.

Балансировка криптовалютного портфеля с учетом корреляции криптовалют

Понимание степени корреляции криптовалют критически важно для балансировки портфеля: так, если выбирать активы с высокой положительной корреляцией, портфель будет приобретать или терять в цене пропорционально движениям рынка, а позиция по одному активу не будет компенсировать позиции по другому.

Важно отметить, что в целом криптовынок имеет некоторую обратную корреляцию к ряду известных традиционных инструментов, как показано на таблице выше, например, индексу волатильности VIX или индексу S&P500. Ряд экспертов считает, что крупный капитал относится к биткойну как к защитному активу — то есть приток средств на криптовалютный рынок сопровождается бегством от рисков на рынке традиционном. Замедление роста мировой экономики приводит к поиску капиталом инструментов для пережидания периода спада — защитных активов, к которым относятся золото и валюты зависимых от сырья стран, таких как японская йена и швейцарский франк, и теперь, вероятно, биткоин и другие криптовалюты.